作為全球最大的跨國石油公司巨頭之一，英國石油公司（BP）一直致力于探索兼顧追求股東利益最大化和為能源消費者提供安全與有保障的能源供應的有效途徑。BP公司的長期發展目標是將公司建設成為一個世界級的能源供應者，和一個負責任的企業和雇主。

2010年BP公司墨西哥灣漏油事件發生之后，公司發展遭遇嚴重沖擊，業績大幅下滑。在此形勢下，BP公司及時調整了發展策略，果斷終止了過去激進擴張的發展模式，取得了較好效果。

從實際表現看，發展模式調整為公司發展帶來了生機，公司的經營業績也一度得到有效改善。然而，由于墨西哥灣漏油事件影響效應的延續，BP在發展過程中業績依然有一定的反復，特別是在2013年和2014年。當前經濟蕭條，能源市場需求疲軟，BP公司的發展面臨著挑戰。

1、BP公司2014年經營業績

2013年，由于率先執行壓縮投資與資產剝離戰略，BP公司業績曾一度飆升，盈利水平反超道達爾、殼牌、雪佛龍等公司，僅次于埃克森美孚。正當人們對BP公司的發展充滿期待時，2014年公司年報顯示業績出現了反復，再次下滑，而且是大幅度下滑。

1.1營業收入基本穩定，但利潤大幅下跌

2014年BP公司的營業收入為3587億美元，較2013年減少375億美元，下降幅度為9.4%。2014年BP公司的稅后利潤僅為40億美元，而2013年為238億美元，2014年的凈利潤僅相當于2013年的16.8%，大幅下降。其中歸股東所有的利潤金額37.8億美元，而2013年這項指標為235億美元。

BP公司2014年的年報顯示，2014年公司的重置成本利潤較2013年也有較大差距，但公司潛在的重置成本利潤則和2013年接近，達到121.4億美元。這里的重置成本利潤是指以現在時點的成本為基礎計算的利潤。

從重置成本利潤的構成看，2014年BP公司的利潤依然主要來自上游油氣業務，這一點與2013年和2012年的表現并無過多差異（圖1）。來自下游業務和俄羅斯的油氣業務也有一部分利潤，但所占比例較小。

雖然BP公司凈利潤規模在下降，經營形勢也比較低迷，但公司對股東的股票分紅始終很重視。2014年，在經營壓力較大的情況下，BP在英國和美國的股票分紅均保持了增長，只不過增幅較小而已。

2014年BP在英國的股票分紅達每股23.85便士，在美國的存托股票分紅為每ADS2.34美元，分別較2013年增長了每股0.45便士和每股15美分。2010年墨西哥灣漏油事件發生之后，BP公司的股票分紅也一度降至歷史最低，之后逐年實現了止跌和增長，特別是在2011年實現了較大程度的跨越。

1.2儲產量指標、煉化指標均下降，但業務結構基本穩定

由于受市場需求增速下降以及油價低位等多重因素影響，BP公司近幾年一直在壓縮投資，剝離了不少資產，這些舉措很大程度上導致公司這幾年的油氣產量下降。

2014年公司原油產量為1007×103bbl/d，較2013年的1083×103bbl/d略有下降；天然氣產量為6016×106ft3/d，較2013年下降了243×106ft3/d。2014年BP油氣產量（含子公司和參股公司較2013年下降2.4%，繼續延續油氣產量下降態勢。

油氣產量下降幅度不算很大，但是公司的儲量指標則有些危險，值得警惕。2014年BP公司的儲采比僅為63%，這一水平比公司在漏油事件發生兩年之后的2012年還要低很多，是2010年以來5年當中的最低水平。

上游產量下降的同時，BP公司的下游煉化產量也出現相似程度的下降。2014年BP的下游煉油量為1721×103bbl/d，較2013年的1791×103bbl/d略有下降，但是較之2012年的2354×103bbl/d而言，BP公司在2013年和2014年的降幅可謂不小。

由于2013年和2014年下游煉油量下降幅度與上游原油產量下降幅度類似，因此從原油生產和煉油一體化角度評價，兩年度內BP的上下游結構總體比較穩定（圖5）。BP公司的上下游結構變化自本世紀初以來大體經歷了兩次大的波動。一次是在新舊世紀交替之際，這一時期由于油價比較低迷，BP公司發起了系列并購，先后并購了阿科和阿莫科，使得上游規模迅速擴大。

2003年BP公司與俄羅斯AAR財團共同成立了TNK-BP公司，公司上游油氣資產規模再一次提升，原油自給率短期內飆升至100%以上，之后便一直相對平穩運行直至2010年。BP公司上下游比例，以原油自給率計，在5家大型跨國石油公司中是最高的，其他幾家公司的這一比例基本維持在60%～70%，埃克森美孚最低，大約為40%～50%。

上下游結構保持穩定的同時，其他產量結構性指標如油氣產量比也保持相對穩定。公司油氣產量比（原油產量與天然氣產量同當量單位之比）自2003年以來一直穩定維持在1.6~1.8的區間，2014年繼續保持這一水平。

就油氣產量地區分布看，公司本土（以英國計）油氣產量占總產量比例一直保持下降，從本世紀初一直延續至今，也就是說海外業務一直在保持相對擴張（圖7）。總體看來，2014年BP公司經營業績受各種公司內外因素影響下降幅度大，但公司的生產結構并未發生太大變化。

2、業績變化的原因

2014年BP公司業績的變化，既有來自宏觀環境方面的影響，也有來自自身因素的影響，需要系統考慮，客觀分析。

2.1全球經濟形勢低迷的影響

經濟形勢連續低迷造成了石油石化產品市場需求不振，增速下降，對包括BP在內的所有跨國石油公司都有負面影響。發達國家經濟復蘇鮮有起色，OECD國家中僅有美國和英國表現較好，非OECD國家經濟增速大面積下降，特別是中國等國家推行經濟結構調整，開始重視發展質量，遏制了粗放式增長，造成了能源消費結構變化和消費總量下降。

2013年，全球原油消費增量為1.4×106bbl/d，增長1.4%，而產量增速為0.6%，供應增速低于需求增速，基本面因素至少能夠在很大程度上決定油價的高位運行。但是到2014年，供需格局發生了變化，油氣供應增速開始大于消費增速。

2.2公司依然未走出墨西哥灣漏油事件的陰影

墨西哥灣漏油事件之后，BP公司采取了“十點計劃”等一系列措施予以應對，收到了一定的效果，特別是在2013年取得了業績的重要突破。可能受如此良好的業績鼓舞，BP公司在其2013年的經營年報中曾認為公司已經擺脫漏油事件的影響。

但2014年的表現事與愿違，現在看來，這一結論似乎下得太早。據保守估計，漏油事件發生后BP因事故支付的各類賠償費用預計在435億美元，這個費用接近于公司2013年利潤的2倍。可以說，BP公司近幾年的業務不穩定主要是受漏油事件影響。

3、實施“十點發展計劃”應對策略

BP公司在墨西哥灣漏油事件之后對公司的發展和管理模式進行了系統調整和改革，實施了具有短期戰略調整性質的公司發展規劃綱領性文件“十點計劃”。該項計劃就短期內公司的各項生產管理目標進行了安排，目的在于重新樹立BP公司的自信及形象，盡快走出漏油事故給公司帶來的陰影，執行期是2011—2014年，具體內容如下：

保持對安全生產的持續關注。

提出到2014年安全生產事故數量以及主要油氣及有毒有害物質泄露事故數量要較2011年下降62%和21%。但是如前所述，BP公司在2014年的安全生產及油氣泄露控制方面有所退步，2014年的工傷事故數量比2013年多出8起，油氣泄露事故數量比2013年多出25起。

充分發揮公司的優勢和特長。

2011年以來公司繼續發揮在油氣勘探技術領域方面的特長和優勢，對15.8×104km2的地區進行了勘探評價，鉆探了44口勘探井，其中2014年18口，共取得了13個油氣發現。

聚焦核心業務，不斷發展壯大。

計劃執行期間BP公司對深水油氣資產、天然氣產業鏈、大型油氣田及下游業務進行大力度資產重組，一切圍繞創造價值核心，聚焦核心資產，對近50%的上游設施和管道進行了剝離轉讓，同時轉讓了將近1/3的生產井，保留了公司現有具發展潛力的90%的證實儲量和生產能力。

力求管理程序的簡潔、高效和標準化。

這一點主要針對上游業務。公司在全球范圍內推行標準化管理制度，建立了富有活力和高效率的組織機構負責處理與公司有關的油氣鉆探業務，管理和推進公司主要工程項目的進展。

更加注重經濟效益及價值透明化。

這一點主要針對下游業務。公司建立了強大的下游產業，向消費者提供車用和民用燃料、石化產品和潤滑油等終端產品，同時將來自俄羅斯石油的部分業務作為單獨板塊管理，定期對業績進行發布，透明化管理。

更有效率地進行資產組合和優化。

越是在低油價時期石油公司對管理就愈加重視，管理本身就是生產力。對BP公司而言，資產組合優化管理的核心是資產交易，低油價時期資產剝離占主流。過去10多年，作為油氣并購的先鋒，通過并購實現了公司規模的跨越式發展，一舉成為國際知名大型石油公司。規模的擴大給BP公司帶來了一定的收益，但若和其他公司進行橫向對比，BP公司的業績一直處于下風。

盡管有龐大的上游業務，有高油價的支撐，但BP在同其他公司的競爭中并沒有表現出多少優勢，業績反而處于下風，這一現象值得深思和研究。由于執行的是相對激進的擴張戰略，BP的發展過程中時不時表現出一些問題，比如擴張帶來的成本壓力，可以稱其為擴張后遺癥。

為了保持必要的利潤，BP只有壓縮成本，而成本的過度壓縮導致一些重大事故發生。墨西哥灣漏油事件發生后，華爾街日報就曾發文認為該事故是由于BP公司過分壓縮成本導致必要的安全生產投資缺失所致，這個分析有一定的道理。

事故后為了盡快扭轉不利經營局面，BP開始對過去的發展戰略進行反省和糾錯，且有實質性作為。最近幾年BP公司幾乎沒有什么大的并購交易，主打資產剝離，并拉開新的資產優化管理組合序幕，發展更為理性。

提出了上游項目單位現金利潤率較2011年翻番的發展計劃。

計劃期內BP公司啟動了15項主要大型油氣項目，其中13項位于潛在利潤率較高的安哥拉、阿塞拜疆、墨西哥灣以及北海地區，公司的計劃是2014—2023年15項油氣項目在100美元/bbl油價下的單位現金利潤率較2011年翻番。

公司的效益翻番計劃建立在油價100美元/bbl基礎上。從目前形勢看，油價低位運行下去的可能性還是比較大的。若油價低位運行，勢必對BP這一計劃的實施帶來不利影響。2008年經濟危機爆發后，全球經濟至今還沒有完全擺脫危機的負面影響，經濟復蘇前景還不是非常明朗，油氣需求增速下滑。

與此同時，歐佩克等主要產油國的不減產以及美國頁巖油產量的穩定增長，進一步鞏固了全球油氣供應充裕的心理預期，導致低油價現象延續下去。總的來說，BP公司的這一發展計劃實現難度大，有一定風險。

2014年經營現金流較2011年高出50%。

提出在98.95美元/bbl油價、4.43美元/MBtu（百萬英熱單位）天然氣價格前提下，公司2014年的經營現金流超過2011年水平的50%。盡管有2014年下半年油價一路狂跌的影響，但公司年度經營現金流表現還是比較好的。2014年經營現金流328億美元，較2011年超出106億美元，增幅在50%左右（圖8）。

增量現金流一般用于再投資，一半用于分紅。

增量現金流一般用于再投資和股利發放等其他用途。2014年盡管經營狀況不盡理想，BP公司依然高度重視公司的紅利發放，公司2014年分紅支出自2011年以來增長了39%，2014年還宣布了一項股份回購計劃，2013年3月份以來BP公司共注資103億美元用于股票回購。

高度重視資產結構優化，提升資產質量。

BP公司將自己的資產負債率水平目標定格在10%～20%，以避免負債率過高帶來的風險。2011年由于受事故影響公司的資產負債率較以往有所提升，達到了20.4%，超出了確定的控制區間，于是公司采取了一定的措施進行調整，包括壓縮投資、控制借貸、資產轉讓等，公司現金流得到保障，且實現了負債率的下降，2014年公司的負債率為16.7%。

4、2015年BP公司發展態勢

4.1戰略指導思想總體穩定

分析公司2015年的發展前景及發展模式，有必要將其放置在BP公司發展中長期戰略的大框架中來考慮。從發展軌跡看，某一年度的發展只是公司發展的一個節點和部分，部分要受全局控制和約束，2015年自然也不例外。

BP公司的發展目標是成為專注于油氣，既要規模更要效益的石油公司，這一發展目標提的比較理性，是在深刻反省的基礎上提出的。這個發展目標的實現要受到以下幾方面因素的約束，也可以將這些約束條件理解為指導思想。

一是確保生產經營的安全可靠與協調，幫助公司成為有運行效率及安全運行的典范，執行有競爭力的工程項目，按期完成，不超預算，嚴格遵循投資規律，合理分配投資，確保公司現金流的有效增長；

二是重視資產組合和優化，對能充分發揮公司技術和管理優勢，體現公司競爭力的地區和項目給予重點關注和推進，繼續提升在勘探界的地位，優化管網資源，對深水區域的高價值油氣資產及大油田繼續給予關注，優化天然氣產業鏈，對下游資產設備技術進行升級改造，爭取獲得更多的下游現金流，一切以經濟價值為核心，而不是以規模為核心，經濟效益重要程度高于資產規模；

三是發展自己的核心技術與關鍵技術，圍繞優先發展業務和資產優化組合需要，發展特色技術與核心技術，貫穿上下游一體化各個領域，同時保持與政府、公眾組織的密切關系，為公司營造良好的發展軟硬環境。

4.2積極迎接挑戰，強化經濟效益核心

對于2015年的發展環境，BP公司高層認為將極具挑戰性，主要表現為油價的低位運行使公司運行的環境與2014年有較大不同。在此環境下，BP公司將繼續對投資予以嚴格約束，對發展機會的可行性進行認真分析，嚴格控制投資和資產負債率，同時大力推廣和運用公司的地震成像、生產優化、船運及EOR技術等特色技術和關鍵技術等，繼續依靠技術推廣和應用提升效率，抵消低油價對公司經營帶來的負面沖擊。

2015年BP公司墨西哥灣漏油事件處理還將延續下去。目前對于法院的一些判賠方案，公司并不完全認同并準備進行相應的上訴。為了更好地處理好漏油事故，BP公司還門成立了墨西哥灣漏油事件管理委員會。該委員會成立于2010年7月，主要負責管理與墨西哥灣漏油事件有關的各項訴訟以及與各個社會公眾團體的溝通等業務。

就目前的發展態勢看，BP公司能否在今后幾年擺脫陰影，走出漩渦很大程度上取決于公司對墨西哥灣漏油事故的處理效率。

4.3公司業務結構將繼續保持穩定，不會有大調整

如前所述，BP公司的油氣儲產量、煉油量在2014年有所下降，但公司的油氣產量結構、上下游結構、本土海外油氣產量分布基本上延續以往年度的規律，沒有發生太多改變。在重經濟效益指導思想的驅動下，若2015年的經濟形勢繼續低迷，油價繼續走低，BP公司的油氣產量、煉油量可能還會有所下降，但是結構估計繼續保持穩定。

同其他石油公司的反應類似，壓縮投資與產量雖是應對低油價沖擊導致經濟效益下滑的有效手段，但應有其底線。過度壓縮投資會導致發展條件來臨時的重啟成本過高現象。在此形勢下，相信包括BP公司在內的跨國石油公司在低油價下將盡可能在資產優化組合和技術創新等方面做足文章，不會一味壓縮投資、降薪和裁員。

5、BP公司的管理經驗及其對我們的啟示

作為在國際石油界具有重大影響力的大型石油公司，BP的發展之旅和發展經驗有很多可圈可點之處。特別是在墨西哥灣漏油事件發生后公司做出的發展戰略和管理調整很大程度上體現出高水平管理，膽大心細，遇事不驚，挽救了BP，充分說明公司具有極高的應對風險的能力。對新興石油公司而言，BP漏油事件之后的改革和戰略管理調整有以下方面值得借鑒。

5.1根據形勢需要隨時調整公司治理結構

無論是針對漏油事件還是針對低油價時期發展環境的變化，BP公司的應對均較為及時，且富有一定的效率。經過長時期的歷練和發展，如今BP的風險管理體系更加全面，滲透到每一個時間點和業務環節。如今BP公司的風險管理體系中有每日風險管理監控制度，通過對生產設施、資產運營的監控，及時發現問題并制定出風險應對方案。

2010年之后，這一體系的運行得到進一步加強與鞏固。與此同時，針對重大事件公司及時成立相關部門予以專門應對，比如墨西哥灣委員會的成立就是很好的例子，管理體制的調整具有靈活性，提高了管理效率。

5.2培養公司與眾不同的獨特發展能力

在最近幾年的年報中，BP公司均對公司的特色技術與核心技術發展予以大書特書，足見公司對低迷時期新技術應用的重視。如前所述，越是在形勢低迷時期石油公司越是重視技術研發及應用。

較之其他公司而言，BP在這一方面的表現或許更為出色，技術創新戰略是其發展戰略的重要組成部分。BP提出的培養公司“與眾不同的能力”目標體系由先進的技術、有經驗的專業隊伍及穩固的業務聯系三部分組成。培養與眾不同的發展能力實際上就是發展這3個方面的因素，并通過有效管理實現3個因素相互影響相互促進。

BP公司的專業技術隊伍由來自各個專業領域的人士組成，專業涵蓋地質、工程以及政策、法律與貿易研究。通過豐富和完善專業隊伍，加大員工培訓與再教育，BP為自身“與眾不同的能力”的建設提供了重要的人才保障。

5.3通過轉型獲得效益

戰略上的糾錯與調整是BP公司在逆境中率先發起的。由于調整及時，公司的業績一度得到改善，避免了漏油事件之后滑向崩潰。BP調整發展戰略是在高油價時期，低油價時期來臨之后，其他大型石油公司的戰略調整基本都在向BP公司的模式靠攏，包括壓縮投資、資產剝離、大力發展和推廣應用關鍵技術等。

BP公司的經驗說明，必要時可對過去長期存在甚至被視為鐵律的發展模式說“不”，公司的發展戰略不是一成不變，需要根據環境的變化隨時做出調整，要有一定的靈活性。

5.4全員參與戰略調整與風險防控

BP年報披露的數據顯示，公司戰略計劃制定及執行的員工參與程度極高，公司的發展充分吸收了大眾智慧，這一點有利于公司的長遠發展。BP的決策者經常向員工提出的問題是，BP作為一家石油公司如何才能保持他的領先地位，以此引發員工思考，讓員工參與到公司的戰略決策之中。

BP公司將戰略的制定滲透到基層，其制定的戰略計劃始終腳踏實地，員工參與有利于及時發現問題。2014年的數據顯示，公司員工對公司要求的安全生產要求更加清楚，標準化、規范化操作意識更強，歸屬感也較2011年以來有所提升，參與公司管理的熱情和積極性也明顯提升，BP公司的戰略管理水平也因此上了一個新的臺階。

墨西哥灣漏油事件是BP公司發展的一個重大轉折點。總體看來，BP在危機面前的表現是優秀而卓越的。漏油事件之后的陰影還未完全散去，低油價的狂潮又來侵襲，發展環境的變化對BP公司的發展提出了嚴峻挑戰。

或許是考慮到BP公司發展所遭遇的內外困境，2014年一度傳出BP要被殼牌收購的傳言。至于在2015年乃至今后幾年里，BP公司能否全面擺脫發展桎梏，很大程度上要看公司對墨西哥灣漏油事件的處理結果以及在壓縮投資面臨底線約束條件下的資產組合與優化管理效率。

（來源：《石油科技論壇》  作者：中國石化石油勘探開發研究院羅佐縣  周新蓉）

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