溢油事故令深陷加拿大油砂泥潭的中海油雪上加霜

華爾街日?qǐng)?bào)分析稱，中海油收購(gòu)尼克森的時(shí)機(jī)非常糟糕。

七月中旬，發(fā)生在加拿大阿爾伯塔省的輸油管道溢漏事故，讓兩年前中國(guó)海洋石油有限公司（0883.HK, 下稱“中海油”）收購(gòu)尼克森的交易再次回到公眾視野。這起中國(guó)油氣史上最大的海外并購(gòu)案，其經(jīng)濟(jì)效益和環(huán)境效益正在遭受質(zhì)疑。

該收購(gòu)?fù)瓿蓵r(shí)為2013年2月，當(dāng)時(shí)國(guó)際油價(jià)處于90美元/桶的高位，而如今國(guó)際油價(jià)在經(jīng)歷了2014年的斷崖式暴跌之后，已在50美元/桶左右徘徊。作為開采成本較高非常規(guī)油氣，尼克森的油砂資產(chǎn)只有在油價(jià)處于高位時(shí)才能盈利，這讓中海油在加拿大舉步維艱。同時(shí)油砂開采過程中的管道溢漏和環(huán)境污染問題更是引起了環(huán)保組織的注意，加拿大反對(duì)油砂開采的呼聲，讓中海油在加拿大的日子雪上加霜。

早在2013年，收購(gòu)尼克森公司時(shí)，中海油或許就知道自己買了麻煩。只不過直到現(xiàn)在它才弄明白這個(gè)麻煩有多大。雖然過去兩年來，中海油在努力解決尼克森帶來的問題，但國(guó)際油價(jià)的下跌讓情況變得越來越糟糕。

油價(jià)下跌令中海油深陷加拿大油砂泥潭

當(dāng)初買下尼克森，使中海油擁有了加拿大油砂權(quán)益、蘇格蘭近海北海油井的權(quán)益以及也門原油生產(chǎn)權(quán)益，并增加了在墨西哥灣的業(yè)務(wù)，這使得中海油完成了其成為全球石油公司的夙愿。不過現(xiàn)在看來，中海油付出的代價(jià)非常昂貴，這起并購(gòu)正在變成“燙手山芋”。

華爾街日?qǐng)?bào)分析稱，中海油收購(gòu)尼克森的時(shí)機(jī)非常糟糕。2013年收購(gòu)?fù)瓿蓵r(shí)，油價(jià)還處在高位，中海油買入了尼克森全球數(shù)百億的資產(chǎn)。而如今，隨著油價(jià)下跌，很多資產(chǎn)已大幅貶值，而中國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩又導(dǎo)致了能源需求下降。

再者，中海油當(dāng)時(shí)在收購(gòu)尼克森時(shí)，除了需要向原有股東一次性支付151億美元現(xiàn)金兌價(jià)（收購(gòu)本金）外，還需承接43億美元的爛尾債務(wù)。附屬的收購(gòu)條件還包括：無條件留用尼克森所有3000名管理層和普通員工，定期向加拿大政府報(bào)告生產(chǎn)數(shù)據(jù)，加大資源就地轉(zhuǎn)化率，在卡爾加里創(chuàng)建中海油地區(qū)總部，負(fù)責(zé)管理尼克森及中海油在加拿大、美國(guó)和中美洲的資產(chǎn)等嚴(yán)苛條件。

然而，隨著油價(jià)的下跌，油氣巨頭們紛紛縮減了開支，甚至開始裁員。中海油也不例外。到了2015年3月，中海油發(fā)布消息稱，將要在北美地區(qū)及英國(guó)裁員400人。由于與收購(gòu)時(shí)的承諾不符，裁員事件受到媒體質(zhì)疑。

令中海油頭痛的還有：尼克森在加拿大阿爾伯塔省的油砂開采項(xiàng)目并不順利。以長(zhǎng)湖項(xiàng)目為例，此項(xiàng)目的最初預(yù)算為34億加元，到了2007年卻已經(jīng)耗費(fèi)了61億加元。上漲的成本壓縮了尼克森的利潤(rùn)空間。到2012年，新的管理團(tuán)隊(duì)也未能穩(wěn)定局面，尼克森董事會(huì)還因此換掉了CEO。

長(zhǎng)湖油砂棘手之處在于，此處地質(zhì)條件復(fù)雜。由于長(zhǎng)湖油砂的地質(zhì)條件中蘊(yùn)含較高的水位和不均勻的沉積頁(yè)巖，很難穿透，因此長(zhǎng)湖油砂儲(chǔ)量很難利用。據(jù)蒙特利爾銀行(Bank of Montreal)投資銀行子公司BMO Capital Markets，根據(jù)基準(zhǔn)指標(biāo)衡量，該項(xiàng)目是加拿大油砂中心艾伯塔北部產(chǎn)量最低的油砂項(xiàng)目之一。

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