國內泵閥行業的發展空間

根據估計全球液壓件市場大約300-400億美元，國內超過80億美元，約500億元。主泵主閥等高端液壓件大部分進口，估計至少200億。國內企業如果能突破高壓泵閥。

未來2年泵閥業務營收有望接近7個億
未來2~3年挖機銷量將穩定增長，即使每年保持10萬臺挖機銷量，根據我們測算，國內挖機泵閥市場規模也能達到約65億元。目前公司8噸挖機泵閥已經取得實質進展，有可能年內實現小批量供應。估計明年開始批量供應，預計到2016年挖機泵閥加上通用閥，營收規模有望接近7個億。
明年業績有望同比高增長
根據公司中報情況，以及下半年挖機行業銷售情況，估計今年公司業績是低谷。考慮到明年挖機行業銷售將實現穩定回升，公司挖機油缸和非標油缸出口，以及通用閥，挖機主泵主閥等新產品將陸續量產，以及綜合毛利率觸底回升，預計明年公司業績將開始回到上升通道，出現較大幅度反彈。
業績預測及評級
預計公司2014-2016年實現營業收入分別為11億，14.7億，19.3億；每股收益分別為0.18元，0.37元，0.55元；對應當前股價PE分別為61倍，29.6倍，19.7倍。我們認為公司長期增長空間較大，尤其是液壓泵閥業務，給予“買入”評級。

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